การวิเคราะห์ผลตอบแทนและความเสี่ยงของหลักทรัพย์ในกลุ่มพลังงานในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

การศึกษาค้นคว้าอิสระครั้งนี้ มีวัตถุประสงค์ 3 ประการ คือ (1) เพื่อวิเคราะห์ ผลตอบแทนของหลักทรัพย์ในกลุ่มพลังงาน (2) เพื่อวิเคราะห์ความเสี่ยงของหลักทรัพย์ในกลุ่มพลังงาน (3) เปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนที่ต้องการกับอัตราผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริง ประชากร คือ หุ้นสามัญกลุ่มพลังงานที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศ ไทย จำนวน 10 หลักทรัพย์ ช่วงเวลาที่ใช้ในการศึกษาตั้งแต่เดือนมกราคม พ.ศ. 2545 ถึง เดือน ธันวาคม พ.ศ. 2549 เครื่องมือที่ใช้ในการศึกษา คือ ตัวแบบในการประเมินราคาสินทรัพย์ ทุน โดยมีข้อมูลที่ใช้ในการค้นคว้า ได้แก่ ราคาปิดของทุ้นสามัญ เงินปันผลของหุ้นสามัญ อัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 12 เดือน เฉลี่ยของธนาคารพาณิชย์ ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ ผลการศึกษานี้พบว่า 1) ผลตอบแทนรายเดือนของหลักทรัพย์ในกลุ่มพลังงานตลอด ช่วงระยะเวลาที่ศึกษามีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ ร้อยละ 2.94 โดยมีหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด ร้อยละ 4.20 ได้แก่ BANPU และหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนตํ่าสุด ร้อยละ -1.14 ได้แก่ SOLAR 2) ความเสี่ยงของหลักทรัพย์ที่มีค่าสัมประสิทธิเบต้าสูงสุด เท่ากับ 69.45 ได้แก่ PICNI และ หลักทรัพย์ที่มีค่าสัมประสิทธิเบต้าตํ่าสุด เท่ากับ -19.38 ได้แก่ SOLAR 3) เปรียบเทียบอัตรา ผลตอบแทนที่ต้องการกับอัตราผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริง พบว่าหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนจริง สูงกว่าที่ต้องการมีจำนวน 8 หลักทรัพย์ ได้แก่ BANPU BCP EGCO IRPC PTT RATCH LANNA และ TOP ส่วนหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนจริงตํ่ากว่าที่ต้องการมีจำนวน 2 หลักทรัพย์ ได้แก่ PICNI และ SOLAR โดยมีช้อเสนอแนะ คือ ผู้ลงทุนควรมีการวิเคราะห์ทั้งความเสี่ยงที่ เป็นระบบและความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ รวมถึงพิจารณาปัจจัยต่างๆ ที่จะมีผลกระทบต่อ หลักทรัพย์นั้นๆ ก่อนการตัดสินใจลงทุน