แบบแผนการลงทุนของผู้ลงทุนหุ้นสามัญ ทองคำ พันธบัตรรัฐบาลในประเทศไทย

Abstract

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์ 1) เพื่อศึกษาสัดส่วนที่เหมาะสมของการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทหุ้นสามัญ ทองคำและพันธบัตรรัฐบาล สำหรับผู้ลงทุนภายในประเทศที่สามารถรับความเสี่ยงได้ในระดับตํ่า ปานกลางและสูง 2) เพื่อกำหนดแบบแผนการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทหุ้นสามัญ ทองคำ และพันธบัตรรัฐบาล สำหรับผู้ลงทุนภายในประเทศที่สามารถรับความเสี่ยงได้ในระดับตํ่า ปานกลางและสูงวิธีการศึกษาใช้วิธีการหาค่าเฉลี่ยและส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนจากหุ้นสามัญทองคำและพันธบัตรรัฐบาล โดยใช้ข้อมูลทุติยภูมิซึ่งเป็นข้อมูลอนุกรมเวลาในช่วง 7 ปี ระหว่างปี พ.ศ.2544 ถึง พ.ศ.2550 การประเมินระดับความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนแต่ละประเภทยอมรับได้ใช้วิธีการของเฮอร์วิกซ์ การวิเคราะห์สัดส่วนที่เหมาะสมของการลงทุนในสินทรัพย์แต่ละประเภทใช้วิธีการโปรแกรมเชิงเส้นด้วยโปรแกรมคอมพิวเตอร์ ส่วนการกำหนดแบบแผนการลงทุนสำหรับผู้ลงทุนภายในประเทศใช้วิธีการลงทุนแบบเฉลี่ยต้นทุนผลการศึกษาพบว่า หุ้นสามัญ ทองคำและพันธบัตรรัฐบาลให้ผลตอบแทนเฉลี่ยคิดเป็นร้อยละ 20.01 10.85 และ 2.88 ต่อปีตามลำดับ ซึ่งแปรฝันตรงกับส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนหรือ ระดับความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่ 11.34 7.38 และ 1.13 ตามลำดับ แสดงว่าสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง ผู้ลงทุนในสินทรัพย์ดังกล่าวย่อมต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่สูง สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนปานกลาง ผู้ลงทุนในสินทรัพย์ดังกล่าวย่อมต้องเผชิญกับความเสี่ยงปานกลางและสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนต่ำ ผู้ลงทุนในสินทรัพย์ดังกล่าวย่อมต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่ตํ่า ซึ่งสอดคล้องกับสมมติฐานที่ตั้งไว้ ส่วนแบบแผนการลงทุนพบว่าผู้ลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงได้ในระดับตํ่ามีสัดส่วนที่เหมาะสมของการลงทุนคือ หุ้นสามัญร้อยละ 6.32 ทองคำร้อยละ 6 และพันธบัตรรัฐบาลร้อยละ 87.68 ของเงินลงทุนทั้งหมด ผู้ลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงได้ในระดับปานกลางมีสัดส่วนที่เหมาะสมของการลงทุนคือ หุ้นสามัญร้อยละ 46.38 ทองคำร้อยละ 6 และพันธบัตรรัฐบาลร้อยละ 47.62 ของเงินลงทุนทั้งหมด และผู้ลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงได้ในระดับสูงมีสัดส่วนที่เหมาะสมของการลงทุนคือ หุ้นสามัญร้อยละ 86.34 ทองคำร้อยละ 6 และพันธบัตรรัฐบาลร้อยละ 7.66 ของเงินลงทุนทั้งหมด